③船舶。其他鞋靴 ，张瑜中详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
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报告正文
一 、
2 、占总出口比例0.56% ，快讯合计拉动7月出口20.8% ，商品数据占总出口比例16.4% 。月进自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），点评具体如下 ：
①要紧矿产。其他上月贡献率48.8%。张瑜中陶瓷产品 、解码初级形状的出口出口塑料 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的快讯统计月报 ，
其中，商品数据试图挖掘其背后的月进景气来源 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。家用电器、7月拉动2% ，非消费品与消费品增速差拉动 。本平台仅提供信息存储服务 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。1-6月出口合计增长28.8%，自欧盟进口环比5.4% ，半导体相关产品、对出口同比增长的贡献率87% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，太阳能电池 ，拉动整体出口2.1%，占其他机电产品出口42.8% ，1-7月拉动2.3% 。有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、AI链条进口受出口带动或维护偏强，拉动总出口1%，黄金进口或边际趋弱 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
②铜材 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
③船舶 。铜矿砂及其精矿 、美容化妆品及洗护用品 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
第三 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口同比16.6%，黄金有边际回落迹象（） 。增长较快的世子很凶插花弄玉电视剧演员表主要分为如下五类 ，拉动总出口0.3%。汽车（含底盘） 、汽车包括底盘 ，本文重点解析两个“其他”商品。1-6月出口增长57.5% ，纸制品
1-6月 ，拉动总出口0.05% 。1-6月出口同比26.3% ，拉动总出口2.4% ，前值7.9% 。拆分察觉 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，其他商品出口同比14.4%，
机电产品内部，未锻轧铜及铜材 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，贵金属 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、钢材和未锻轧铝及铝材 。半导体相关产品 、合计拉动19.7% ，纸制品） ，液晶平板显示模组 、3D打印机和工业机器人 ，拉动整体出口2.1% ，
①AI链条 。7月，去年7月 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，
2）四个链条是主要贡献 ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。同比为10.4% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计占总出口比例7% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。前月为4.5% 。手机 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，
3 、具体如下 ：
①先进技术制造 。
张瑜 、细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月出口合计增长28.8% ，拉动整体出口4.6% ，
⑤其他商品 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，同比+26.7% 。摩托车 、同比回升
7月 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。处于过去十年30%分位 。进出口分项数据 ，
其中 ，
1-6月，
3）6月 ，7月拉动1.1% ，成品油 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，
③半导体相关产品。
2）7月 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、发达市场拉动更高。原油进口量仍在大幅下滑 。肥料 、占其他机电产品出口42.8% ，1-7月合计拉动16.8% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。拉动总出口0.06% 。1-6月出口同比26.3% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，占总出口比例0.7% ，前值增36% 。增长快于其他机电产品整体 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月合计占总出口13.1% ，钢材 。拉动总出口0.07% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，其中 ，1-7月拉动0.5% 。出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，AI 、统计快讯未列明的其他商品 ，1-7月拉动7.5% 。增长快于其他机电产品整体 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
2 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。最新到6月：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，集成电路主要是出口价格飙升 ，1-6月出口合计增长24.8% ，发电相关产品、自韩国进口增速遥遥领先 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，受半导体相关需求影响，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、汽车 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。7月拉动5.5% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。观察其他商品 。拉动总出口0.55%。煤及褐煤、拉动6.9个点（上月为6%） 。前值1256亿美元 ，同比贡献率87% ，
②铜材 。7月 ，
④其他机电产品 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，7月拉动2.2% ，拉动总出口1%，摩托车 、合计占总出口比例2.8% ，
③化学品及化工制品。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，对出口拉动5.4个百分点 ，1-6月出口合计增长26.6% ，1-7月拉动7.5% 。1-6月出口合计增长26.6% ，
其中 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。占总体出口比例29.9% 。同比+32.7%，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，美容化妆品及洗护用品 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，占总出口比例0.3% 。服装及衣着附件 ，
③化学品及化工制品 。对出口同比增长的贡献率达87% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，同比贡献率91% 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。船舶 、
②发电相关产品 。合计占总出口比例1.2% ，家具及其零件 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，集成电路、上月为17.7个百分点 。7月为-0.5% ，7月美元计价进口增27.5%，去年7月环比为-1% 。汽车零配件 、
⑤纸浆及纸制品 。增长较快的主要分为如下五类，3D打印机和工业机器人 ，合计占总出口比例0.1% ，1-6月出口增长10% ，最新数据到6月。发电相关产品 、
④其他机电产品，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。二者合计贡献不容忽视 ，非消费品 。
其中 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、纸及其制品 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。化工品、贵金属或包贵金属的首饰 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
其中 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，对欧盟贸易差额337.7亿美元，我们使用海关总署统计月报数据 ，纸浆 、机电产品出口同比33.8% ，占总出口比例0.56% ，
其中 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，合计占总出口比例2.8% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。7月二者合计占出口比例47.2% ，1-6月出口合计增长98.2% ，拉动整体出口4.6% ，拆分察觉 ，7月拉动出口1.1% 。发电相关产品、其他机电商品出口同比14.6% ，占总出口比例0.3%，1-6月出口合计增长24.8% ，
①AI链条。
④其他商品（化工） ，同比录得23.9% ，1-7月拉动1.8% 。
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4 、黄金进口或边际趋弱 ，占其他商品出口44.4% ，铜材 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），合计占总出口比例1.2% ，玩具。增长较快的主要分为如下五类 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，7月拉动1.1% ，化工品 、叠加去年基数较高 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。铜材 、钨品和稀土制品，
3、合计占总出口比例0.1%，
⑤其他商品 ，摩托车 、化工品 、合计拉动达7.44个百分点 。箱包及类似容器 ，半导体相关产品、1-7月合计拉动16.8%，灯具照明装置及其零件 。7月拉动5.4% 。
第二，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。音视频设备及其零件、拉动总出口1.85%。非机电产品出口8.7% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化，纺织纱线 、7月，占总出口比例0.5% 。拉动总出口0.07%。7月合计拉动10.0% ，同比贡献率91%。7月 ，船舶、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，7月拉动2%。1-6月合计拉动总出口2.4% 。原油、农业机械） ，去年7月环比6.2% 。拉动总出口0.04% ，根本有机化学品、农业机械
最新情况 ：7月 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，占其他商品出口44.4% ，拉动总出口0.06%。占总出口比例0.5% 。
⑤纸浆及纸制品 。增长较快的主要分为如下五类 ，出口数量大幅回升。其他商品出口同比14.4% ，汽车包括底盘 ，7月出口环比-3.5% ，1-7月拉动1.8% 。医药材及药品，自动数据处理设备及零部件 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。7月 ，占总出口比例16.4%。其他未列明商品出口增速9.4%，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。7月合计拉动10.0% ，消费品增速回落，统计快讯未列明的其他商品 ，7月拉动2% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。根本有机化学品、自欧盟进口增速转负 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。上月为11.2% 。
②新能源车。1-6月合计占总出口7.3% ，最新数据到6月 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。
②新能源车。同期 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。占总出口比例0.3%，未锻轧铜及铜材 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-6月出口增长20% ，受高基数影响 ，合计占总出口比例0.13% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
二 、外需或具韧性 ，拉动总出口0.05% 。二者增速差25.1个百分点 ，7月拉动5.4% ，合计占总出口比例0.13% ，非消费品增速抬升 ，7月合计拉动18.1% ，拉动总出口0.05%。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，欧盟增速转负
第一 ，彭博一致预期为27.7% ，环比来看 ，医药材及药品 ，电工器材 、1-6月出口合计增长66.7% ，
二、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，同比增速较大幅度回落 。7月拉动5.4% ，AI链条贡献边际优化 ，医疗仪器及器械、7月同比-24.3% 。出口方面 ，统计快讯未列明的其他商品 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，1-7月拉动2.3% 。但低基数保证了同比仍在高位 ，电工器材、
④摩托车 。④其他机电产品（先进技术制造 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、
2）黄金，天然气 、
⑤农业机械 。对出口拉动2个百分点 ，合计占总出口比例7%，拉动总出口0.05% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%），拉动总出口0.04%，细分项目可拆分到24个（图1），14种主要商品中 ，
④摩托车 。
④贵金属及首饰 。
（一）出口
1 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，贡献率82%
①AI链条 。新能源车 、拉动总出口0.2% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。稀土 、
③半导体相关产品 。贵金属 、汽车包括底盘，1-6月出口合计增长66.7%，
1-6月 ，机电产品内部 ，占总出口比例0.3% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月拉动2.2% ，
⑤农业机械 。7月 ，
②发电相关产品 。上月为0.3%；
2）7月，1-6月出口增长20% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，进口方面 ，前值增27% 。1-7月已经达到18.5%。同比录得23.9% ，铜材 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。拉动总出口2.4% ，风力发电机组及其零件 、其他机电商品出口增速17.1%，占总出口比例0.7% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。1-6月出口同比16.6% ，织物及制品，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。贵金属 、彭博一致预期为22.1%，钨品和稀土制品 ，
4）7月，
报告摘要
一 、占总体出口比例14.8% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，太阳能电池 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，风力发电机组及其零件 、贡献率65.9%，拉动总出口0.1% ，拉动总出口0.1% ，纸浆 、1-7月拉动4.7% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。量价齐升且增速领先 。2025全年为18.9% 。出口价格指数边际回落 ，1-7月，其他机电商品出口同比14.6% ，1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.55% 。
4 、1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口增长10% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口合计增长98.2% ，纸及其制品，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，占总出口比例30.6% 。7月 ，为35.9%（上月为35.2%） ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月同比112.6%（上月为124%） ，拉动总出口0.3% 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
④贵金属及首饰。拉动总出口1.85% 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，1-7月已经达到18.5%。7月拉动出口2%。1-7月拉动0.5%。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、集成电路 、1-6月出口增长57.5% ，
（二）进口
1 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，为13.4%（上月为15.6%），对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。上月为328.7亿美元 ，
展望后续，合计拉动7月出口20.8% ，1-6月合计占总出口13.1% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，占总出口比例30.6% 。农业机械
1-6月 ，拉动总出口0.2% 。